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2010年注册会计师考试公司战略与风险管理重要知识点(2)

来源:网友上传  2012-4-25 22:48:54   【一起学:终身教育引导者

  1.投资组合计划 
  A.建设:为了增加市场份额而进行一种提高短期盈余和利润的战略过程 
  B.持有:一种旨在维护现有状况的战略 
  C.收获:旨在牺牲长期发展来追求短期盈余和利润的战略 
  D.剥夺:降低负的现金流并实现别处可以使用的资源 

  2.波士顿矩阵的缺点★★ 
  A.该模型不可以在两个机会之间进行比较。例如,明星产品如何与问号产品进行比较? 
  B.很多企业基于向投资者提供较高的投资回报率和每股收益。在评估机会吸引力的时候使用受会计操纵并忽略了货币时间价值的投资回报。因此问好产品和明星产品可能被看作是不好的企业。 
  C.该模型假设行业和市场能够定义份额和增长率 
  D.除了市场份额和销售增长率影响现金流量外,还有其他一些因素比如研发费用的数额及新技术的投资,波士顿矩阵没有考虑这些因素 
  E.一些小企业的利润率可能非常高,因此在适合的时候企业能够从低增长低市场份额中获利 
  F.该矩阵集中于已知的市场和已知的产品,作为一种工具,它基于理性计划模型并设置了战略方法 
  G.该矩阵没有考虑风险,这同投资组合方法是完全不同的 
  H.该矩阵很难预测增长 

  3.在产品生命周期的不同阶段,竞争环境和采取的经营战略不同,导致了不同的经营风险。 

生命周期阶段 

战略目标  

战略路径

经营风险  

引入期
扩大市场份额,争取做领头羊   投资于研究与开打和技术改进,提高产品质量   非常高  
成长期
争取最大市场份额,并坚持到成熟期的到来   市场营销,此时是改变价格形象和质量形象的好时机   有所下降  
成熟期
巩固市场份额的同时提高投资报酬率   提高效率,降低成本   进一步下降,中等水平  
衰退期
首先是防御,获取最后的现金流   控制成本,以求能维持正的现金流量,如果缺乏成本控制的优势,就应采用退却战略,尽早退出   进一步降低,主要何时退出市场  

   4.企业市场增加值=(投资资本回报率-资本成本)*投资资本/(资本成本-增长率) 

   5.价值创造和增长率矩阵 (财务战略矩阵) 

投资回报率-资本成本>0
(创造价值)

2

1

销售增长率>可持续增长率
(现金短缺) 

销售增长率<可持续增长率
(现金剩余) 

3

4

投资回报率-资本成本<0
(减损价值) 

   增值型现金短缺: 
   A.若高速增长为暂时性的,通过借款来筹集所需资金  
   B.若高速增长为长期性的,两种解决方法:a.提高可持续增长率(包括提高经营效率和改变财务政策,使之向销售增长率靠拢b.增加权益资本(增发股份,兼并成熟企业),提供增长所需资金
  增值型现金剩余:  
   A.内部投资  
   B.收购相关业务。如果加速增长之后仍有剩余现金,找不到进一步的投资机会,则应该把多余的钱还给股东,方式有:a.增加股利支付b.回购股份  
  减损型现金剩余:  
   A.首选战略是提高投资回报率,途径有a.提高税后经营利润率b.提高经营资产周转率。在提高投资回报率的同时,如果负债比率不当,可适当调节以降低平均资本成本  
   B.若企业不能提高投资回报率或者降低资本成本,则应该将企业出售  
  减损型现金短缺:  
   A.如果是公司特有的问题,并且觉得有能力扭转价值减损局面,则可以选择“彻底重组”;否则,应该选择出售。  
   B.若为整个行业的衰退,则应该喧杂的财务战略是“尽快出售”以减少损失。

  6.战略失效:企业战略实施的结果偏离了预定的战略目标或战略管理的理想状态。 

  7.战略失效的原因: 
  A.企业内部缺乏沟通,企业战略未能成为全体员工共同行动目标,企业成员之间缺乏协作共事愿望 
  B.战略实施过程中各种信息的传递和反馈受阻 
  C.战略实施所需的资源条件与现实存在的资源条件之间出现较大缺口 
  D.用人不当,主管人员、作业人员不称职或玩忽职守 
  E.公司管理者决策失误,使战略目标本身存在严重缺陷或错误 
  F.企业外部环境出现了较大变化,而现有战略一时难以适应 

  8.战略控制与预算控制之间的差异★★★ 

战略控制

预算控制  

期间较长,从几年到十几年  

通常为一年以下  

定性方法与定量方法结合  

定量方法  

重点是内部与外部  

内部  

不断纠正行为  

通常在预算结束之后采用纠正行动  

  9.预算的类型及优缺点 

类型  

优点  

缺点  

增量预算   1.预算是稳定的,并且变化是循序渐进的
2.经理能够在一个稳定的基础上经营他们的部门
3.系统相对容易操作和理解
4.遇到类似威胁的部门能够避免冲突
5.容易实现协调预算  
1.它假设经营活动及工作方式以相同的方式继续下去
2.不能拥有启发新观点的动力
3.没有降低成本的动力
4.它鼓励将预算全部用完以便明年可以保持相同的预算
5.可能过期,并且不再和经营活动的层次或者执行工作地类型有关  
零基预算   1.能够识别和去除不充分或者过时的行动
2.能够促进更为有效的资源分配
3.需要广泛的参与
4.能够应对环境的变化
5.鼓励管理层寻找替代方法  
1.它是一个复杂的耗费时间的过程
2.它可能强调短期利益而忽略长期目标
3.管理团队可能缺乏必要的技能 

  10.使用比率进行绩效评价的原因 ★★★ 
  A.通过比较各个时期的相应比率可以很容易发现这些比率的变动 
  B.相比对于实物数量或货币价值的绝对数,比率更易于理解 
  C.比率可以进行项目比较并有助于计量绩效 
  D.比率可用作目标。目标可以为投资报酬率、销售利润率、资产周转率、容量和产量,随后管理层决定怎样来实现这些目标 
  E.比率提供了总结企业结果的途径,并在类似的企业之间进行比较 

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